スノーフレーク（NYSE:SNOW）の株価は、最近の四半期決算発表後にCEOの突然の交代と期待外れの業績予想が重なった後、ひどい降雪から立ち直ったばかりだ。52週間の最高値である1株237.72ドル以来、スノーの株価は約33%下落している。最近、多くのAIイノベーションが発表され（さらに発表される可能性もある）、過小評価されている人工知能（AI）株は、現在、売られ過ぎのようだ。
間違いなく、スノーフレークの直近の四半期は投資家にとって消化すべきことが多く、おそらく消化不良に陥るほどだった。四半期に入る前に株価倍率が高騰していたことを考えると、より緩やかなガイダンスは多少の罰則に値する。とはいえ、多くの投資家は同社の新CEO、スリダル・ラマスワミ氏の能力を軽視していると思う。
スノーフレークの決算発表後の記事で、私は投資家に対し、スノーフレークの新CEOがアルファベット（NASDAQ:GOOGL）傘下のグーグルやニーバで勤務した際に培った専門知識、特にAIに関する経験を踏まえ、同氏を信用するよう促した。
機会があれば、スノーフレークの新しいリーダーは、科学者であり、先見の明があり、おそらく他のほとんどの上級幹部よりも AI に詳しい人物であり、スノーフレークが生成型 AI の時代に向けてスキーを再構築する上で、立派な後継者となるかもしれないと私は言いたい。新しい AI 製品が発表され、期待が新たに引き下げられたことから、株価が 1 株 160 ドル未満である間は、スノーの株に対して強気の姿勢を維持することに私は躊躇しない。
4,800億ものパラメータを誇る、Snowflakeの新しいオープンソースエンタープライズ大規模言語モデル（LLM）Arcticの最近のリリースにより、Snowflakeは正式にLLMの波に乗りました。今後数年間で「複雑なエンタープライズワークロード向けに最適化された」このテクノロジーがどのような成長につながるかを見るのも興味深いでしょう。
もちろん、Snowflake の最新の AI イノベーションによって株価が再び上昇するまでには、しばらく時間がかかるでしょう。しかし、SNOW 株の最近の売り出し後、期待は控えめなようで、近い将来に驚くべき業績が期待を上回る可能性があります。さらに、Arctic のニュースは、特に市場の他のエンタープライズ向け LLM に対して同社が持つ可能性がある利点を考えると、かなり控えめだったと思います。
実際、2024 年の AI モデルの立ち上げや発表は、2023 年ほどエキサイティングではないようです。新しいチャットボットが定期的にリリースされるようになり、LLM がコモディティ化していると考える人もいるかもしれません。OpenAI から Anthropic、The Magnificent Seven 企業まで、あらゆる企業が現在 AI のパイに手を出しているようです。
オープンソースおよび独自の AI モデルの数が時間とともに増えるにつれ、競争が激化していくのを目の当たりにすることになるでしょう。とはいえ、1 つのモデルが他のモデルと差別化できる方法がたくさんあるため、LLM がコモディティ化されるとは考えていません。結局のところ、提供されるモデルがいくつあるかは問題ではないでしょう。群衆は自分のニーズに最適なモデルに群がるでしょう。それは、パワーやパラメータの数だけの問題ではありません。
より効率的でカスタマイズされた AI モデルは、単なるパワーよりも優れている可能性があります。そしてその点では、Snowflake は AI で注目を集める可能性があると私は考えています。伝えられるところによると、Snowflake の Arctic は競合製品よりもトレーニングのコスト効率が高く、同等のライバル製品と比較して 8 分の 1 のコストで済みます。これは多くの投資家が見逃しているかもしれない、非常に優れた効率性です。
ChatGPT が世界を席巻してから 2 年も経たないうちに、最新の LLM の仕様 (パラメーター、ベンチマークなど) について聞くのに疲れたという人も多いでしょう。こうしたイノベーションがどのように収益を生み、成長を促進できるのかを知りたいものです。これらの新しいモデルがどのように収益を上げる計画なのかが明らかになるまで (財務的な見積もりがあればなお良いのですが)、AI モデルのリリースのみに基づいて指標を上げるのは難しいかもしれません。
いずれにせよ、競合他社に対する優位性を考えると、Arctic のような新しい LLM の成長の可能性を軽視するのは間違いかもしれません。
AI ブームの次の段階では、効率性とパーソナライゼーションが AI の競合相手を差別化する最大の要因になると予想しています。現時点では、Snowflake は企業顧客がデータの力を活用できるようにすることを目指しており、両方の基準を満たしているようです。
Snowflake が AI で優位に立つために役立つのは、Arctic LLM だけではありません。同社には、ユーザーの生活を楽にする AI 機能が不足していません。Cortex サービス (ソフトウェア開発プロセスの管理と改善用) から Document AI (非構造化ドキュメント データを構造化データに変換する) まで、Snowflake が AI に全面的に取り組むことで、エコシステムの周囲に防壁を構築できることは明らかです。
TipRanks では、SNOW 株は「中程度の買い」と評価されています。アナリスト 37 名の評価のうち、24 名が「買い」、11 名が「保留」、2 名が「売り」と推奨されています。SNOW 株の平均目標価格は 211.26 ドルで、32.6% の上昇の可能性を示唆しています。アナリストの目標価格は、1 株あたり最低 125.00 ドルから最高 260.00 ドルまでの範囲です。
実際、新しい AI が何年にもわたってどれだけの収益をあげられるかについては、大きな不確実性があります。また、変動の大きい使用量ベースの収益認識モデルを使用する Snowflake のような企業の場合、特に経済の不確実性が高い状況では、見積もりに関しては慎重になる方がはるかに良いと私は主張します。
AI の存在感が強固かつ拡大しており (Arctic やその他の AI イノベーション)、現在は「AI マン」が経営を担っていることから、Snowflake の最盛期 (少なくとも上場企業としては) はまだこれからだと私は考えています。